3月25日，近期国际形势动荡，海内外市场出现波动。新浪财经对话海通国际执行委员会委员、首席经济学家及研究部主管张忆东，就“国际秩序重构危中有机，中国硬核资产长牛未央”展开深度剖析。>>视频直播
张忆东指出，中国股市已推翻“三座大山”——中国经济崩溃论、中国科技失败论、中国民营经济退场论；如今，这三大悲观叙事已被证伪，中国股市已具备长牛的三大核心支撑，最困难阶段已经过去。
房地产市场企稳中国经济见底复苏是中国股市的核心底座
张忆东认为，中国经济见底复苏是中国股市的核心底座。重要标志在于，房地产已从“L型的一竖”转为“L型的一横”，基本进入底部区域。
他通过数据说明：自2021年以来，中国房地产销售面积、投资金额及房价的调整幅度，已与海外主要经济体房地产风险释放阶段相似。当前，中国百城租金收益率已达2.4%，而十年期国债收益率仅为1.8%。这意味着，租金收益率已趋势性超越无风险收益率。“究竟是卖房子存银行，还是保留房子收租金？答案很明确，存银行收益率更低。”张忆东表示，这一变化标志着房地产进入底部区域。
随着房地产企稳，中国经济结构性机会开始“雨后春笋般涌现”。无论是反内卷带来的供给侧优化，还是新增长点的悄然萌发，都将如春雨润物般提升经济活力。
科技自立自强与政策护航构成股市两大支撑
张忆东指出，中国经济的长期亮点在于综合实力，特别是以科技自立自强为核心的发展路径。他强调，这一轮科技创新不是“拿来主义”，而是以自主可控为目标的系统性突破，这是中国股市的第二大支撑。
张忆东表示，在“持续稳定和活跃资本市场”的政策导向下，有为政府具备能力和意愿维护市场稳定。这一背景下，中国股市将迎来社会财富的持续再配置，包括居民储蓄的转移，以及保险、社保、养老金、企业年金、银行理财等长线资金的持续入场。
“中国未来的硬核资产、结构性长牛，是内资驱动的。”张忆东类比指出，正如1998年至2020年中国房地产经历了近20年的大牛市，资本市场也将通过优化资源配置、提升经济效率，形成良性循环。
敢于买中国最好的资产
面对当前动荡的全球环境，张忆东建议，短期不追高，保持逆向思维。当市场因海外因素动荡、悲观情绪弥漫时，要敢于买入；当市场情绪高涨时，保持定力，避免追高。中长期来看，如果二季度出现真正的“TACO时刻”，例如美国撤军并与伊朗签署停火协议，市场将迎来risk-on行情，风险偏好可进一步提升，科技成长型资产将更具优势。
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